Nghiên cứu mối quan hệ giữa tỷ giá, lãi suất và giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán TP.HCM

Abstract

Tỷ giá hối đoái, lãi suất và giá cổ phiếu là ba yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế của một quốc gia. Tác động của lãi suất lên thị trường chứng khoán có ý nghĩa rất lớn đối với việc giám sát chính sách, thực tiễn quản lý rủi ro, định giá chứng khoán tài chính và các chính sách của Chính phủ liên quan đến thị trường tài chính. Đề tài nghiên cứu này nhằm mục đích kiểm tra thực nghiệm mối quan hệ lâu dài giữa tỷ giá hối đoái, lãi suất và giá cổ phiếu. Nghiên cứu sử dụng bộ dữ liệu được thu thập hàng tháng từ tháng 1 năm 2006 đến tháng 12 năm 2022 tại Việt Nam, sử dụng Mô hình sửa lỗi vectơ (VECM). Ngoài ra, kiểm định nghiệm đơn vị, kiểm định đồng liên kết Johansen và phân rã phương sai được áp dụng để cung cấp thêm bằng chứng về mối tương quan giữa các biến kinh tế vĩ mô này. Kết quả phân tích chứng minh mối quan hệ nghịch đảo lâu dài giữa lãi suất và giá cổ phiếu. Hơn nữa, lãi suất và giá cổ phiếu góp phần đáng kể vào việc giải thích những biến động dài hạn của tỷ giá hối đoái. Những phát hiện này phù hợp với các nghiên cứu thực nghiệm gần đây được thực hiện bởi nhiều tác giả khác nhau ở cả Việt Nam và trên toàn thế giới