Kiểm định tính hiệu quả của việc can thiệp vào thị trường ngoại hối tại Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu được thực hiện nhằm cung cấp bằng chứng thực nghiệm về hiệu quả của việc can thiệp vào thị trường ngoại hối tại Việt Nam dựa trên số liệu được lấy từ các nguồn: Tổng cục Thống kê, IMF, Fed, investing.com theo tháng từ tháng 01/2009 đến tháng 12/2022. Tác giả sử dụng mô hình tự hồi quy véc tơ (VAR) để phân tích tác động giữa việc can thiệp ngoại hối tới biến động tỷ giá hối đoái, đồng thời phân tích các biến liên quan đến chính sách tiền tệ tại Việt Nam. Kết quả phân tích đưa ra nhận xét rằng, việc can thiệp ngoại hối có tác động đáng kể giúp giảm biến động tỷ giá, tức là theo đuổi mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước là ổn định tỷ giá hối đoái. Đồng thời, phân tích cũng chỉ ra việc mua ngoại tệ để tích lũy dự trữ ngoại hối làm tăng cung tiền, tạo ra lạm phát trong nền kinh tế. Điều đó chứng tỏ chính sách can thiệp vô hiệu hóa được áp dụng chưa có hiệu quả.