Tác động của sự bất định chính sách kinh tế đến việc nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam

Abstract

Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng chỉ số bất định chính sách kinh tế (EPU), được phát triển bởi Baker và cộng sự (2016), nhằm tìm hiểu xem liệu sự bất định chính sách kinh tế có ảnh hưởng đến mức độ nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp hay không. Nghiên cứu sử dụng mẫu dữ liệu hàng năm không cân bằng của 582 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam, trong giai đoạn 2016 – 2022, cho mục đích phân tích. Sử dụng hồi quy FGLS kiểm soát các yếu tố đặc thù doanh nghiệp cùng các hiệu ứng cố định năm và ngành, tác giả phát hiện sự bất định chính sách kinh tế tác động ngược chiều và đáng kể đến việc nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp, ủng hộ quan điểm đại diện. Tựu chung, các kết quả cho thấy việc giảm nắm giữ tiền mặt giúp giảm bớt các vấn đề đại diện khi có sự hiện diện của bất định chính sách kinh tế. Các kết quả nghiên cứu mang lại các hàm ý thực tiễn quan trọng cho các học giả, nhà quản lý và nhà hoạch định chính sách.