Tác động của sự bất định chính sách kinh tế đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu phân tích tác động của sự bất định chính sách kinh tế (EPU) đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam. Nghiên cứu sử dụng mẫu dữ liệu của 595 doanh nghiệp phi tài chính, trong giai đoạn 2014–2022. Sử dụng hồi quy FGLS, nghiên cứu phát hiện sự bất định chính sách kinh tế tác động ngược chiều đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp, nghĩa là các doanh nghiệp có xu hướng giảm mức độ sử dụng nợ khi sự bất định chính sách kinh tế tăng. Ngoài ra, tác giả cũng tìm thấy khả năng sinh lời, cơ hội tăng trưởng, biến động dòng tiền và tăng trưởng kinh tế tác động ngược chiều đến cấu trúc vốn doanh nghiệp. Thêm nữa, cấu trúc vốn cũng chịu ảnh hưởng cùng chiều bởi các yếu tố quy mô doanh nghiệp, tính hữu hình và sự tập trung ngân hàng. Kết quả thực nghiệm cung cấp một số hàm ý quan trọng cho các nhà quản lý và hoạch định chính sách