Xu hướng thay đổi nhiệt độ và chính sách nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp: Nghiên cứu thực nghiệm đối với các công ty niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Đề án này tiến hành nghiên cứu tác động của xu hướng nhiệt độ dài hạn tại các tỉnh Việt Nam đối với chính sách nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Mẫu nghiên cứu gồm 635 công ty phi tài chính với dữ liệu tài chính từ năm 2015 đến 2024. Phương pháp nghiên cứu sử dụng mô hình AR(1) để tính toán xu hướng nhiệt độ địa phương từ dữ liệu nhiệt độ trung bình hàng tháng, sau đó liên kết với thông tin tài chính doanh nghiệp. Bằng cách sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng với hiệu ứng cố định nghiên cứu kiểm soát các đặc điểm không quan sát được của doanh nghiệp và các cú sốc vĩ mô theo thời gian. Đồng thời, do biến số về khí hậu mang tính ngoại sinh hoàn toàn đối với doanh nghiệp, rủi ro nội sinh phát sinh từ quan hệ nhân quả ngược được xem là không đáng kể. Ngoài ra, hàng loạt các kiểm định độ vững cũng được thực hiện nhằm đảm bảo tính nhất quán và độ tin cậy của kết quả ước lượng. Kết quả nghiên cứu cho thấy một mối quan hệ dương giữa xu hướng nhiệt độ và lượng tiền mặt doanh nghiệp nắm giữ. Các doanh nghiệp có xu hướng tăng cường dự trữ tiền mặt khi đối mặt với bất ổn khí hậu, với mức độ tác động mạnh hơn ở các doanh nghiệp không bị hạn chế tài chính. Kết quả này phản ánh động cơ phòng ngừa, trong đó tiền mặt giúp doanh nghiệp duy trì khả năng thanh khoản và ứng phó với những rủi ro tiềm ẩn từ biến đổi khí hậu. Nghiên cứu này đóng góp vào lý thuyết tài chính khí hậu và quản trị tiền mặt, đồng thời cung cấp những hàm ý quan trọng cho các nhà quản lý và hoạch định chính sách tại Việt Nam.