Mô hình dự báo kiệt quệ tài chính cho các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam: Vai trò của các tỷ số tài chính và chỉ số thị trường

Abstract

Đề án tập trung phân tích vai trò của các tỷ số tài chính và chỉ số thị trường trong việc đưa ra các dự báo về khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Bằng phương pháp hồi quy logit sử dụng dữ liệu nghiên cứu thu thập từ Báo cáo tài chính và dữ liệu giao dịch cổ phiếu của 557 doanh nghiệp phi tài chính trong giai đoạn 2015 - 2024, đề án thực hiện kiểm định lần lượt các mô hình dự báo sử dụng riêng biệt các tỷ số tài chính, chỉ số thị trường và mô hình kết hợp nhằm xác định các yếu tố có năng lực dự báo tốt nhất cho tình trạng kiệt quệ tài chính. Độ tin cậy và năng lực dự báo của các mô hình này được đánh giá dựa trên tiêu chí AUC và các kiểm định thống kê R 2 . Kết quả nghiên cứu khẳng định cả hai nhóm yếu tố tài chính và thị trường đều có ý nghĩa đóng góp trong dự báo tình trạng kiệt quệ tài chính của các doanh nghiệp niêm. Tỷ số tài chính có vai trò chủ đạo bởi khả năng đưa ra các dự báo dài hạn. Trong khi đó, việc sử dụng đồng thời 2 nhóm chỉ số góp phần gia tăng khả năng dự báo, tuy nhiên các yếu tố thị trường đóng vai trò là nguồn thông tin bổ trợ, không thể thay thế hoàn toàn các dữ liệu tài chính. Đề án đưa ra bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ các quyết định quản trị, đầu tư, cung cấp thêm cơ sở để nhận diện sớm rủi ro và xây dựng chiến lược quản lý phù hợp với đặc điểm của doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam.