Nghiên cứu mối quan hệ giữa thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế việt nam sử dụng kiểm định nhân quả miền tần số

Abstract

Trong nghiên cứu này, tác giả phân tích mối quan hệ nhân quả Granger giữa giá chứng khoán và tăng trường kinh tế ở Việt Nam, sử dụng dữ liệu theo tháng giai đoạn từ 2005M1-2016M12. Sử dụng mô hình VAR có điều kiện với biến nội sinh là giá chứng khoán (SP) và tăng trưởng kinh tế đại diện bởi chỉ số sản xuất công nghiệp (IPI) và các biến ngoại sinh là tỷ giá hối đoái thực có hiệu lực (REER), lạm phát (CPI), dự trữ ngoại hối (R) và cán cân thương mại (TB), kết quả chỉ ra không có mối quan hệ nhân quả Granger giữa giá chứng khoáng và tăng trưởng kinh tế ở cả hai chiều. Trong phần hai, tác giả sử dụng kiểm định miền tần số hai biến được đề xuất bởi Geweke (1982) và sau đó được phát triển bởi Breitung và Candelon (2006). Phương pháp này giúp khắc phục tính chất mùa vụ của dự liệu và cho phép quan sát mối quan hệ nhân quả ở các miền tần số khác nhau phi tuyến tính, cao hoặc thấp. Các phát hiện cho thấy tồn tại mối quan hệ nhân quả một chiều từ giá chứng khoán đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam ở các miền tầng số thấp hay chu kỳ từ 8 tháng đến 14 tháng. Nghiên cứu của chúng tôi chỉ ra rằng giá chứng khoán là nhân tố dẫn dắt tăng trưởng sản xuất công nghiệp. Chiều ngược lại mặc dù chưa có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tuy nhiên để tính đến các tác động phản chu kỳ, chính sách chính phủ nền hướng vào cả hoạt động công nghiệp và thị trường chứng khoán