Mối quan hệ của giá vàng, giá chứng khoán và tỷ giá ở Việt Nam tiếp cận bằng phương pháp Vine Copula

Abstract

Luận văn dùng cách tiếp cận Vine Copula để nghiên cứu mối quan hệ của giá vàng, chỉ số VN Index và tỷ giá USD/VND ở Việt Nam. Việc mô hình hóa cấu trúc phụ thuộc bằng cách sử dụng Vine Copula (cụ thể là Cvine Copula) mang đến sự linh động hơn và cho phép việc xây dựng cấu trúc phụ thuộc phức tạp đối với các phân phối có số chiều bậc cao. Bằng cách mẫu dữ liệu tỷ suất sinh lời theo tuần hơn 10 năm của giá vàng, chỉ số VN Index và tỷ giá USD/ VND ở Việt Nam, bài luận văn đã tìm thấy bằng chứng cho thấy tỷ giá USD/VND có liên quan mạnh đến giá vàng và VN Index cụ thể: có bằng chứng thực nghiệm cho thấy tỷ giá USD/ VND và giá vàng cũng như cặp VN Index và giá vàng có điều kiện tỷ giá USD/ VND không phụ thuộc với nhau khi thị trường hoạt động bình thường; Sự tăng lên của tỷ giá USD/ VND dẫn đến chỉ số VN Index sụt giảm khi thị trường hoạt động bình thường; các kết quả ước lượng của các giai đoạn con cho thấy rằng cấu trúc phụ thuộc và mức độ phụ thuộc của các cặp thay đổi trong hầu hết các khoản thời gian xem xét. Đặc biệt nhất là giai đoạn khủng hoảng tài chính 2008 làm thay đổi cấu trúc phụ thuộc của các chuỗi tỷ suất sinh lời xem xét dẫn đến, cụ thể là dẫn đến sự dịch chuyển đồng thời trong giá vàng và tỷ giá USD/ VND khi thị trường biến động mạnh; Cuối cùng ứng dụng mô hình GARCH - C vine để ước lượng giá trị có rủi ro VaR cho giai đoạn 18/5/2015 - 19/3/2018 kiểm định kết quả cho thấy mô hình là nhất quán trong việc xác định giá trị có rủi ro VaR của danh mục đầu tư xem xét.