Tác động của cấu trúc sở hữu nhà nước đến quyết định đòn bẩy: nghiên cứu thực nghiệm từ các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM

Abstract

Một doanh nghiệp khi hoạt động sẽ luôn trăn trở với câu hỏi là nên đi vay hay tự sử dụng chính nguồn vốn của bản thân doanh nghiệp để hoạt động. Trong bài nghiên cứu sau, tác giả đã sử dụng mẫu nghiên cứu dữ liệu bảng bao gồm 745 quan sát từ 149 doanh nghiệp được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trong giai đoạn 2012 - 2017 ở 3 ngành chiếm số lượng công ty nhiều nhất là ngành công nghiệp, bất động sản và nguyên vật liệu để đánh giá những yếu tố ảnh hưởng tới việc đưa ra quyết định đòn bẩy của doanh nghiệp. Bằng việc sử dụng mô hình OLS, FEM, REM cho dữ liệu bảng, thông qua các kiểm định để lựa chọn mô hình phù hợp, từ đó có thể đưa ra kết quả nghiên cứu cho thấy, cấu trúc sở hữu có vai trò quan trọng trong việc quyết định sử dụng đòn bẩy. Các doanh nghiệp có cơ cấu sở hữu khác nhau sẽ có những đặc trưng riêng trong việc đưa ra quyết định đòn bẩy, đặc trưng của từng ngành sẽ ảnh hưởng thế nào, kèm với đó là quy mô doanh nghiệp, tỷ suất sinh lời từ tài sản cũng như sự kiêm nhiệm trong ban điều hành của HĐQT sẽ có những tác động riêng biệt tới đòn bẩy.