Tác động của phát triển tài chính, cấu trúc tài chính và ma sát tài chính đến hiệu quả của chính sách tiền tệ: nghiên cứu thực nghiệm tại Châu Á

Abstract

Trong vòng một thập niên trở lại đây, khu vực châu Á đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của hệ thống tài chính. Tuy nhiên, hiện vẫn chưa có nhiều bài nghiên cứu tìm hiểu về tác động của sự phát triển này đến các biến số vĩ mô khác. Trên cơ sở đó, bài nghiên cứu này được thực hiện nhằm tìm kiếm mối quan hệ giữa phát triển tài chính, cấu trúc tài chính và ma sát tài chính đến hiệu quả của chính sách tiền tệ ở hai mục tiêu về ổn định giá cả và tăng trưởng sản lượng. Tác giả đã sử dụng phương pháp định lượng với mô hình hồi quy dữ liệu bảng của 10 quốc gia khu vực châu Á trong giai đoạn từ năm 2004 đến năm 2016. Kết quả từ nghiên cứu cho thấy, phát triển tài chính có mối quan hệ ngược chiều với hiệu quả của chính sách tiền tệ ở cả hai mục tiêu về ổn định giá cả và tăng trưởng sản lượng. Trong khi đó, ma sát tài chính có mối quan hệ đồng biến với hiệu quả chính sách tiền tệ đối với duy nhất mục tiêu về ổn định giá cả. Kết quả từ nghiên cứu là thông tin hữu ích giúp các ngân hàng trung ương trong công tác điều hành chính sách tiền tệ.