Ảnh hưởng về độ nhạy cảm của dòng tiền đến tiền mặt dưới tác động của sở hữu gia đình trong điều kiện hạn chế tài chính - Bằng chứng thực nghiệm tại thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Nhằm mục tiêu tìm hiểu, phân tích tác động của hạn chế tài chính đến độ nhạy cảm của dòng tiền mặt dưới tác động của quyền sở hữu gia đình. Đề tài sử dụng dữ liệu bảng với kích thước là 4422 quan sát đối với cả hai mô hình. Các quan sát này được thu thập từ 402 công ty đang niêm yết trên Sở giao dịch CK TP HCM (HOSE) và Sở giao dịch CK Hà Nội (HNX) trong giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2021. Nhóm tác giả sử dụng các phương pháp ước lượng là phương pháp hồi quy gộp (Pooled OLS), phương pháp hồi quy hiệu ứng ngẫu nhiên (REM), phương pháp hồi quy hiệu ứng cố định (FEM) cũng như sử dụng phương pháp hồi quy GMM để khắc phục khuyết tật phương sai thay đổi và tự tương quan và để khắc phục hiện tượng nội sinh cùng các sai phạm khác của mô hình. Kết quả giải thích được trên 30% sự biến động của việc nắm giữ tiền mặt trên TTCK, chỉ ra các yếu tố ảnh hưởng đến tiền mặt, trong đó quyền sở hữu gia đình làm giảm mức độ nhạy cảm của dòng tiền hơn so với các doanh nghiệp phi gia đình.