Nghiên cứu ảnh hưởng của chu kỳ Mặt Trăng và một số bất thường về lịch đến tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Chu kỳ mặt trăng và các hiệu ứng bất thường về lịch luôn được sự quan tâm rộng rãi từ các nhà nghiên cứu trong lịch sử nhân loại, tư duy, thế giới quan, ngôn ngữ và các yếu tố khác của xã hội văn hóa. Các hiện tượng trên đều mang những ý nghĩa riêng biệt đối với các sự kiện trên thị trường tài chính mặc dù có ít mâu thuẫn với lý thuyết tài chính truyền thống. Đề tài sử dụng chuỗi dữ liệu VN-Index trong giai đoạn từ 2003 – 2022 (20 năm) để nghiên cứu sự ảnh hưởng của chu kỳ Mặt Trăng và một số bất thường về lịch với tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nội dung trình bày phân tích tính đúng đắn và hợp lý của mô hình qua các phương pháp được thực hiện trong bài gồm: phương pháp thống kê mô tả, phương pháp kiểm định tính đúng của mô hình và kết thúc kiểm định bằng mô hình TGARCH. Đồng thời, mô hình cũng nói lên sự tác động của các cú sốc âm và dương đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết quả kiểm định cho thấy rằng có tồn tại ảnh hưởng của chu kỳ Mặt Trăng cùng các hiệu ứng bất thường về lịch đến tỷ suất sinh lợi của chứng khoán. Cùng với đó, mối tương quan trên cũng trở thành bằng chứng cho sự bất thường của lý thuyết thị trường hiệu quả và lại một lần nữa chứng minh rằng thị trường chứng khoán Việt Nam không phải là thị trường dạng yếu. Từ kết quả đạt được, đề tài đề xuất các hướng nghiên cứu để các nhà đầu tư có thể dựa vào chu kỳ dự đoán được tỷ suất sinh lợi của chứng khoán. Đồng thời hỗ trợ cho các nhà đầu tư có thể lý trí hơn trong việc ra quyết định.