Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến mức độ nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp: động cơ mua lại

Abstract

Tính thanh khoản của cổ phiếu được cải thiện làm tăng xu hướng nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp. Điều này là trái lại so với quan điểm rằng khi tính thanh khoản của cổ phiếu được cải thiện thì sẽ làm giảm các hạn chế về tài chính (giảm hạn chế tài chính thì doanh nghiệp không có động cơ để nắm giữ nhiều tiền mặt). Bài nghiên cứu này lấy ý tưởng từ nghiên cứu của Nyborg và Wang đề xuất rằng các công ty có động cơ mua lại (repurchase motive) để nắm giữ tiền mặt. Mục tiêu chính của nghiên cứu là tìm ra mối quan hệ giữa thanh khoản cổ phiếu và tỷ lệ nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 - 2021, từ đó tìm ra vai trò của thị trường chứng khoán đối với các chính sách nắm giữ tiền mặt của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, làm rõ mối quan hệ giữa thanh khoản cổ phiếu và xu hướng mua lại cổ phiếu của các doanh nghiệp để xác định xem động cơ mua lại có phải là nguyên nhân chính cho việc nắm giữ tiền mặt hay không?