Nghiên cứu vai trò của các yếu tố quản trị doanh nghiệp trong hiệu quả các thương vụ M&A đối với hoạt động của các công ty phi tài chính tại Việt Nam.

Abstract

Nhóm nghiên cứu tiến hành thực hiện bài luận này để nghiên cứu về tác động của các nhân tố quản trị công ty lên thành quả thương vụ M&A tại các công ty niêm yết ở Việt Nam. Cụ thể, bài luận nghiên cứu tác động các yếu tố quản trị công ty như tỷ lệ thành viên độc lập, quy mô hội đồng quản trị hay cấu trúc vốn sở hữu của hội đồng quản trị để đo lường hiệu quả trong hoạt động mua bán, sáp nhập. Các yếu tố này sẽ được xem xét liệu có mang lại sự cải thiện cho công ty trong hoạt động mua lại hay không. Bài nghiên cứu này lấy mẫu gồm 20 công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở Giao dịch Chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn từ năm 2014 tới 2020. Nhóm tác giả đã sử dụng phương pháp sự kiện (event study) để tính toán tỷ suất sinh lợi tích lũy bất thường (CAR) và phương pháp ước lượng Bayesian để thực hiện hồi quy mô hình nghiên cứu thực nghiệm. Kết quả của nghiên cứu cho rằng các yếu tố như quy mô hội đồng quản trị và tỷ lệ độc lập của thành viên hội đồng có tác động ngược chiều lên hiệu quả thương vụ, tuy nhiên mức độ sở hữu vốn của hội đồng quản trị lại ảnh hưởng tích cực lên hoạt động M&A của doanh nghiệp. Qua bài nghiên cứu trên, nhóm tác giả đã đóng góp một phần tạo nên bằng chứng thực nghiệm về tác động của hội quản trị lên các giao dịch mua bán sáp nhập doanh nghiệp, giúp các nhà đầu tư có thêm thông tin về hoạt động này. Với những ý kiến về đề xuất và hướng đi tiếp theo của bài nghiên cứu, tác giả mong góp phần chỉ ra những hạn chế và biện pháp khắc phục nhằm nâng cao hiệu quả các thương vụ M&A tại Việt Nam trong thời gian sắp tới.