Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến dự báo về tình trạng kiệt quệ tài chính tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu tập trung xây dựng mô hình dự báo tình trạng kiệt quệ tài chính cho các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam. Luận văn sử dụng dữ liệu bảng bất cân xứng gồm 3069 quan sát tập trung chủ yếu vào 401 công ty phi tài chính được niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) trong khoảng thời gian từ 2012-2020. Kế thừa những lý thuyết được phát triển từ những nghiên cứu trong và ngoài nước, nhóm nghiên cứu thực hiện dự báo bằng mô hình hồi quy Logit trên ba biến số bao gồm tài chính, thị trường và vĩ mô kết hợp. Kết quả chỉ ra rằng sự kết hợp giữa các yếu tố tài chính, vĩ mô và thị trường sau khi được hiệu chỉnh sẽ giúp nâng cao kết quả dự báo doanh nghiệp rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính. Khác với những bài nghiên cứu tiền nhiệm của một số tác giả tại Việt Nam, nhóm tác giả nhận thấy rằng một vài biến không còn phù hợp và mang ý nghĩa đóng góp trong mô hình dự báo. Kết quả của bài nghiên cứu không những đóng góp cho kho tàng học thuật mà còn mang nhiều ý nghĩa thực tiễn. Đối với nội bộ doanh nghiệp, nhà quản trị sẽ sớm nhận định nguy cơ kiệt quệ của doanh nghiệp và kịp thời đưa ra các chính sách cụ thể để duy trì sức khoẻ tài chính. Thêm vào đó, nhà đầu tư và chủ nợ cũng có thể xem xét để đưa ra quyết định đầu tư hoặc cho vay hạn chế rủi ro tài chính.